中国人民银行2015年8月31日下发通知，从2015年10月15日起对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金，准备金率暂定为20%，冻结期一年，利率为零。
银行代客远期售汇风险保证金的出台有其特殊的背景，原因之一在于2015年“811”汇改之后，人民币贬值预期较强，离岸市场的反应更加明显，因此离岸和在岸人民币汇率出现了较大的价差，某些机构通过“境内市场购汇、境外市场结汇”的方式从事跨境套利，银行代客远期售汇风险保证金有助于打击这种套利；原因之二在于银行代客远期售汇之后，一般需要在即期市场平盘，从而将客盘远期购汇的压力传导至即期，银行代客远期售汇风险保证金增加了客盘远期购汇的成本，有助于抑制客盘较短期限的锁汇动力。
图：CNH—CNY价差（2015年6月1日至2017年9月6日）
但是目前这两个问题均已经消失，随着人民币中间价定价机制的日趋完善，离岸和在岸即期价格契合度很高，不存在明显的套利空间；更重要的是，今年以来，美元整体走弱，奠定了人民币没有大幅贬值基础，5月份人民币对美元中间价的形成机制增加“逆周期调节因子”，是自“811”汇改以来，官方第一次明确传递出不希望人民币“太弱”的政策意图。多种因素的作用下，过去两年积累的存量外汇资金汹涌结汇，在某种程度上形成了“踩踏式结汇”，推动人民币形成了一波澎湃的升值走势，并带动人民币对一篮子货币汇率明显走强。
图：人民币对一篮子货币汇率指数（彭博模拟）
人民币“暴升暴贬”并非汇改的本意，而美元走弱和人民币升值的大背景，为下一步汇改提供了扎实的基础。过去两年，人民币很好的实现了“双向”，即“有升有贬”，那么下一步汇改的思路，应该更加侧重于“波动”，即政策层面在中间价定价机制上，以及客盘购售汇上应该一视同仁，取消银行代客远期售汇风险保证金的时机越来越成熟。
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